如何知道通胀是否会持续?

虽然美国近期公布的通胀数据都传递出通胀信号,但在美联储眼中,物价上涨都是暂时的,到明年就会回落。 所以通胀真的只是暂时的吗?分析人士称,要密切关注劳动力、消费者需求...


虽然美国近期公布的通胀数据都传递出通胀信号,但在美联储眼中,物价上涨都是暂时的,到明年就会回落。

所以通胀真的只是暂时的吗?分析人士称,要密切关注劳动力、消费者需求和通胀预期。

劳动力市场方面,有大量的证据表明,工资正在上涨,特别是基层工人。

由于职位空缺数量创纪录,企业报告称,它们正在提高工资,并为招聘人员提供特殊奖金,包括亚马逊和麦当劳在内的几家大公司已经提高了工资。

全美独立企业联合会(NFIB)发现,今年3月和4月,小企业主最关心的问题是劳动力质量,他们正在大举招聘。

里士满联邦储备银行5月份的制造业调查显示,技工短缺情况是自2010年开始调查以来最为严重的。

分析人士称,美国劳动力短缺是由于新冠疫情和失业福利增加的双重作用造成的。到9月份,980万失业人口和810万职位空缺可能会相匹配,技能短缺和随之而来的工资压力将会消失。

9月20日,关注NFIB和里士满联邦储备银行等调查,以确认劳动力短缺正在缓解,并继续了解企业关于利润率的态度。

在消费市场方面,分析人士称,观察消费者支出和储蓄以判断市场情绪,并将企业投资作为未来生产率的粗略指标。

消费者支出将会有两种可能:

一是在家庭支出了一部分储蓄的情况下,未来物价上涨会使得消费者更加理性,会增加储蓄以防万一,在这种情况下,当前激增的需求将会减弱并逐渐消失。

二是消费者认为这是繁荣的二十年代的重演,他们花掉所有的积蓄,在这种情况下,需求可能会在很长一段时间内保持高位,从而对供应和工资造成压力,通胀或将持续。

通胀预期方面,密歇根大学的调查显示,5月份一年期消费者通胀预期达到4.6%,为 2011 年中国大宗商品繁荣以来的最高水平。现在,美国国债市场的长期盈亏平衡通胀率仍接近美联储 2% 的目标。

这些以及经济学家的预测都应密切关注,如果预期不再锚定美联储的目标,这无疑会对政策制定者造成困扰。

对于“通胀只是暂时的”支持方来说,其理由很简单:

美国政府的刺激措施和被压抑需求的释放极大的提振了消费需求,然而,在新冠疫情封锁期间需求骤降,库存和产能下降,工人不愿重返工位,以及新冠疫情对生产能力造成威胁,供应无法维持。

因此,如二手车等领域的价格出现了惊人上涨,推高了整体数据。

而一旦闲置资金消耗殆尽,商业恢复正常,由此造成的价格上涨也会随之减弱。

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